环保行业：东吴证券-环保行业跟踪周报：水污染治理从关注“老大难”到“提质增效”，固废板块提分红+供热IDC拓展提ROE-250526

- 环保行业从水污染治理向提质增效转型，重点关注固废板块的分红提升和ROE增长。

- 政策支持下，垃圾焚烧与IDC合作成为新趋势，推动企业自由现金流和盈利能力改善。

- 水务运营稳健增长，水价改革有望带来新的成长和估值提升，推荐关注粤海投资与兴蓉环境等优质企业。

环保行业周报的核心要点如下： 1. **投资推荐**：重点推荐的公司包括瀚蓝环境、绿色动力、永兴股份等，建议关注联泰环保、军信股份等。

2. **政策跟踪**：七部门发布《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》，强调从“老大难”问题转向“提质增效”，设定了到2035年基本建成美丽河湖的目标，并提出19项措施。

3. **行业观点**： - **垃圾焚烧**：资本开支下降提升分红，行业进入成熟期，自由现金流改善。

预计垃圾焚烧与IDC合作将成为新趋势，带动ROE提升。

- **水务运营**：水价改革有望推动业绩增长，推荐粤海投资、兴蓉环境等，预计未来水务行业将实现持续增长和估值提升。

4. **行业跟踪**： - 环卫装备销量略有下降，但新能源渗透率上升。

- 生物柴油价格持平，利润下降。

- 锂电回收领域金属价格波动，盈利略有下滑。

5. **风险提示**：政策推广和财政支出可能低于预期，行业竞争加剧等风险因素需关注。

投资标的及推荐理由： 重点推荐： 1. 瀚蓝环境 - 提高分红，稳定现金流。

2. 绿色动力 - 分红提升，供热业务增长。

3. 永兴股份 - 提高分红，长期增长潜力。

4. 光大环境 - 分红稳定，业绩持续增长。

5. 粤海投资 - 稀缺港供水资产，调价能力强。

6. 美埃科技 - 行业前景良好，技术实力突出。

7. 宇通重工 - 具备行业领先地位，新能源渗透率提升。

8. 景津装备 - 市场需求稳定，业绩增长可期。

9. 新奥能源 - 供热和清洁能源业务发展潜力大。

10. 昆仑能源 - 稳定的现金流和分红能力。

11. 三峰环境 - 行业竞争力强，分红提升。

12. 兴蓉环境 - 成都水务资产优质，长期现金流可观。

13. 洪城环境 - 高分红，稳健增长。

14. 中国水务 - 业绩稳健，分红能力强。

15. 伟明环保 - 行业竞争力强，分红稳定。

16. 九丰能源 - 清洁能源业务前景良好。

17. 龙净环保 - 行业领先，稳健增长。

18. 高能环境 - 行业前景良好，分红能力强。

19. 金宏气体 - 行业需求增长，业绩可期。

20. 蓝天燃气 - 清洁能源业务增长潜力大。

21. 新奥股份 - 稳定的现金流和分红能力。

22. 赛恩斯 - 行业前景良好，技术实力突出。

23. 金科环境 - 行业竞争力强，分红提升。

24. 英科再生 - 行业前景良好，技术实力突出。

25. 路德环境 - 行业需求稳定，业绩增长可期。

26. 盛剑科技 - 行业前景良好，技术实力突出。

27. 华特气体 - 行业需求增长，业绩可期。

28. 仕净科技 - 行业前景良好，技术实力突出。

建议关注： 1. 联泰环保 - 在污水处理领域有竞争优势，盈利修复潜力大。

2. 军信股份 - 分红提升，行业竞争力强。

3. 旺能环境 - 行业前景良好，分红能力强。

4. 绿色动力环保 - 行业需求稳定，业绩增长可期。

5. 北控水务集团 - 稳定的现金流和分红能力。

6. 武汉控股 - 行业竞争力强，分红稳定。

7. 碧水源 - 行业前景良好，技术实力突出。

8. 海螺创业 - 行业需求增长，业绩可期。

9. 重庆水务 - 稳定的现金流和分红能力。

10. 凯美特气 - 行业前景良好，技术实力突出。