天风证券-25年二季报高景气赛道前瞻：产业赛道与主题投资风向标-250710

市场在窄幅波动中小幅上涨，资金流出趋势明显，赚钱效应减弱。

25Q2高景气赛道主要集中在光模块、柴油发电机、创新药和深海科技等领域，政策支持和行业趋势将推动相关产业发展。

重点主题包括反内卷、深海科技和稳定币，需关注政策动态和产业发展风险。

本投资报告回顾了25年二季度市场表现及前景展望。

总体市场在6月30日至7月4日间全A上涨1.22%，成交额日均为14384亿元，显示出市场活跃度高位震荡，但赚钱效应减弱，主力资金持续流出。

从宏观层面看，25Q1高景气产业主要集中在人工智能、人形机器人和新消费领域。

展望25Q2，值得关注的高增长潜力方向包括光模块、柴油发电机、创新药和深海科技等。

重点主题包括反内卷、深海科技和稳定币，政策方面强调金融支持实体经济和推动新兴产业发展。

在政策动态方面，中央财经委员会强调海洋经济高质量发展，安徽省提出制造业与服务业融合，国家医保局支持创新药发展，市场监管总局发布新兴产业标准。

产业趋势上，人工智能、TMT、生物医药等领域持续推进，低空经济和高端制造也在加强。

新消费方面，电商平台积极推出补贴以刺激市场。

风险提示包括产业发展进程的不确定性、政策实施的变数以及宏观经济波动的影响。

整体来看，投资者应关注高景气赛道及相关政策动态，以把握潜在投资机会。

本报告的投资建议及理由为： - 关注光模块行业，因数据传输速率要求提升，预计高速光模块业绩将保持高增长。

- 投资柴油发电机领域，AIDC建设加速带来量价齐升的机会。

- 看好创新药产业，BD交易和政策支持将打开企业业绩增长空间。

- 深海科技是政策加码支持的重点，部分领域已显现高景气趋势。

- 主题投资方面，反内卷政策推动高质量发展，深海科技助力海洋经济，稳定币监管框架促进人民币国际化。

- 关注人工智能及相关技术标准的发布，推动行业发展。

- 监测新消费市场的补贴战对消费的促进作用。