德邦证券-策略点评：金银价格再创新高-250923

- A股市场呈现V型走势，科技板块表现强劲，但整体分化，预计未来将高位震荡。

- 债券市场整体下行，长债表现更弱，市场资金面维持紧平衡，降息预期落空。

- 贵金属价格再创新高，受美联储降息预期和地缘风险支撑，工业品则因供应增加预期普遍下跌。

在2025年9月23日的市场分析中，A股市场呈现V型走势小幅收跌，债券市场回调，贵金属价格再创新高。

整体市场情况如下： 1. 股票市场：A股市场表现分化，科技板块午后反弹，个股跌多涨少，上证指数和深证成指微跌，创业板指逆势上涨。

市场成交量放大至2.52万亿，显示资金在科技和防御性板块间快速切换。

尽管指数表现平淡，但科技板块的反弹表明市场对其信心依旧强劲。

未来高位震荡概率较大，科技将继续是市场核心关注点。

2. 债券市场：国债期货普遍下跌，尤其长债表现更弱。

资金面维持紧平衡，央行的操作与市场利率呈现净回笼状态，降息预期落空，市场对政策宽松的预期平淡。

3. 商品市场：贵金属价格走强，沪金和沪银分别上涨1.99%和1.78%，创历史新高。

贵金属的上涨受美联储货币政策预期及地缘风险支撑，长期趋势看涨。

工业品表现疲软，原油和相关能源品因供应增加预期而下跌，整体市场呈现贵金属强、工业品弱的分化特征。

总的来看，市场在政策空窗期内高位震荡，科技板块仍是主要关注点，而贵金属因外部因素持续走强。

本报告的投资建议及理由为： - A股市场在高位震荡，科技板块将继续是投资的核心关注点。

- 债券市场整体下行，短期内需关注资金利率波动。

- 贵金属价格维持强势，预计长期趋势仍将上行，适合增持。

- 工业品市场面临供需博弈，短期波动加剧，需谨慎操作。

- 投资者应关注政策变化及地缘风险对市场的影响。