震裕科技：东吴证券-震裕科技-300953-2025年中报预告点评：Q2业绩亮眼拐点已现，机器人业务持续推进-250715

投资标的：震裕科技（300953） 推荐理由：公司2025年中报预告显示Q2业绩超预期，归母净利同比增42%-76%，结构件业务盈利拐点已现，机器人业务持续推进，未来利润弹性明显。

上修2025-2027年净利预测，目标价147元，维持“买入”评级。

震裕科技2025年中报预告显示，Q2业绩超出市场预期，归母净利润同比增长42%至76%。

公司结构件业务盈利拐点已现，预计全年收入将增长至60亿元。

机器人业务持续推进，未来利润弹性明显，目标价147元，维持“买入”评级。

风险包括行业竞争加剧和原材料价格波动。

震裕科技（300953）在2025年中报预告中显示出亮眼的业绩，超出市场预期。

公司预计2025年上半年归母净利润在1.85至2.12亿元之间，同比增长40%至61%；扣非净利润在1.75至2亿元之间，同比增长46%至67%。

其中，第二季度归母净利润预计为1.12至1.39亿元，同比增幅为42%至76%，环比增幅为54%至91%，中值为1.26亿元，同环比增幅为59%和72%。

公司的结构件业务在2025年上半年预计收入超过25亿元，同比增长超过40%；全年预计收入将增长至60亿元以上，净利率通过提高自动化率将提升至2%至3%，贡献1.5至2亿元的利润，显示盈利拐点已现。

铁芯业务预计收入稳定在15亿元，毛利率提升至20%。

模具业务预计上半年收入超过2亿元，毛利率维持在50%以上，全年预计营收同比增长，盈利水平稳定。

在机器人业务方面，公司已完成开发整套人形机器人丝杠产品，并开发线性执行器产品，国内外客户的导入情况良好。

当前半自动线产能为100套/天，预计年底将投产全自动行星滚柱丝杠产线，客户稳步推进，未来利润弹性明显。

盈利预测方面，预计2025至2027年归母净利润分别为4.5亿元、5.9亿元和7.9亿元，分别同比增长77%、31%和35%。

对应市盈率分别为38倍、29倍和22倍。

给予主业2025年25倍PE，机器人业务2025年10倍PE，目标价为147元，维持“买入”评级。

风险提示包括行业竞争加剧、下游需求不及预期以及原材料价格波动。