华海清科：华西证券-华海清科-688120-Q1业绩符合预期，低估值前道设备核心标的-240515

投资标的：华海清科（股票代码：688120） 推荐理由：公司业绩符合预期，持续快速增长，低估值前道设备核心标的，产品线不断完善，订单充足，未来营收有望重回快速增长，给予“增持”评级。

1. 华海清科2023年业绩快速增长，扣非盈利水平持续提升，2024年一季度业绩增速放缓，但仍有望延续快速增长。

2. 公司在CMP设备领域不断完善产品线，新接订单量维持在较高水平，未来营收有望重回快速增长。

3. 预计2024-2026年公司营业收入和净利润将继续增长，给予“增持”评级，但需注意半导体景气下滑等风险。

1. 公司2023年业绩表现：营收25.08亿元，同比增长52%；归母净利润7.24亿元，同比增长44%；销售净利率28.86%。

2. 公司2024年Q1业绩表现：营收6.80亿元，同比增长10%；归母净利润2.02亿元，同比增长4%；销售净利率29.72%。

3. 公司产品线发展情况：减薄设备、划切设备、清洗设备、膜厚量测设备的研发和应用情况。

4. 投资建议：预计2024-2026年营业收入和净利润增长情况，以及对应的股价和PE倍数。

5. 风险提示：半导体景气下滑、新品拓展不及预期等。