投资标的:北方华创(002371) 推荐理由:公司2024年前三季度营收和净利润均实现高速增长,毛利率显著提升,产品高端化进展顺利,客户订单旺盛。
持续高水平研发投入巩固行业竞争优势,预计未来三年业绩持续增长,维持“增持”评级。
核心观点1- 北方华创2024年前三季度营收203.53亿元,同比增长39.51%;归母净利润44.63亿元,同比增长54.72%。
- 公司成功研发多款高端半导体设备,毛利率提升至42.26%,合同负债保持高位,订单充足。
- 预计2024-2026年营业收入和净利润持续增长,维持“增持”评级,但需关注行业风险。
核心观点2作为专业投资者,可以提取以下关键信息: 1. **财务表现**: - 2024年前三季度营收:203.53亿元,同比增长39.51%。
- 归母净利润:44.63亿元,同比增长54.72%。
- 扣非归母净利润:42.66亿元,同比增长61.58%。
- 2024Q3毛利率:42.26%,较2023Q3的36.37%显著提升。
2. **产品与技术进展**: - 公司成功研发多款高端半导体设备,包括高密度等离子体化学气相沉积(HDPCVD)、双大马士革CCP刻蚀机、立式炉原子层沉积(ALD)、高介电常数ALD等。
- 新产品推广进度顺利,并在多家客户实现稳定量产。
3. **订单与现金流**: - 2024Q3末合同负债金额为77.83亿元,维持高位,表明客户订单饱满。
- 经营活动产生的现金流量净额约为4.55亿元,同比下降59.97%,主要因为采购商品支付的货款增加。
4. **研发投入**: - 2024年前三季度研发投入为21.92亿元,同比提升显著(去年同期为13.89亿元)。
- 公司坚持以客户需求为导向,保持技术优势并加强技术创新。
5. **投资建议**: - 预计2024-2026年营业收入分别为300.31亿元、394.64亿元、491.88亿元;归母净利润分别为58.16亿元、79.22亿元、101.37亿元。
- 对应PE分别为35.63倍、26.16倍、20.44倍,维持“增持”评级。
6. **风险提示**: - 半导体市场景气度下行。
- 海外供应风险。
- 国内半导体设备需求放缓。
- 高端设备研发进度不及预期。
- 行业竞争加剧。
这些信息可以帮助投资者评估北方华创的业务表现、市场前景以及潜在风险,从而做出更为明智的投资决策。