骏鼎达：山西证券-骏鼎达-301538-汽车领域业绩表现强劲，布局海外市场实现双轮驱动-250820

投资标的：骏鼎达（301538） 推荐理由：公司2025年上半年营收和净利润均实现显著增长，汽车领域业绩增速超40%，尤其是新能源汽车表现突出。

积极布局海外市场与新兴领域，未来有望持续扩展市场份额，维持“买入-B”评级。

- 骏鼎达2025年上半年实现营收4.79亿元，同比增长31.67%，汽车领域表现强劲，营收达3.24亿元，同比增长43.32%。

- 公司积极布局新兴领域及海外市场，计划在墨西哥和摩洛哥设立子公司，推动国际化战略。

- 预计2025年至2027年公司营收和净利润将持续增长，维持“买入-B”评级，风险包括原材料价格波动和市场竞争。

公司名称：骏鼎达（301538） 2025年上半年业绩： - 营收：4.79亿元，同比增长31.67% - 归母净利润：0.95亿元，同比增长17.70% - 毛利率：41.03% - 净利率：19.76% 第二季度业绩： - 营收：2.49亿元，同比增长25.59%，环比增长8.47% - 归母净利润：0.48亿元，同比增长36.66%，环比增长0.92% - 毛利率：42.31%，环比上升2.68个百分点 - 净利率：19.06% 产品及领域表现： - 功能性保护套管营收：3.56亿元，同比增长22.97%，占公司营收比重74.34% - 汽车行业营收：3.24亿元，同比增长43.32%，占公司营收比重67.79% - 新能源汽车行业营收：1.45亿元，同比增长54.70% 客户资源：上汽通用、东风本田、比亚迪、蔚来、小鹏、理想、赛力斯、斯特兰蒂斯等知名厂商。

新兴领域布局： - 人形机器人、低空经济、光伏、风电、储能、医疗等。

- 储能领域推出新产品，低空领域与客户开展商务接洽，人形机器人领域成功落地项目并达成合作意向。

海外市场布局： - 在墨西哥设立子公司，计划在摩洛哥投资，探索东南亚等地区的销售网点、仓库和制造工厂的可行性。

投资预测： - 2025年营收预计10.55亿元，2026年12.85亿元，2027年15.39亿元，年增长率分别为22.0%、21.8%、19.7%。

- 归母净利润预计为：2025年2.14亿元，2026年2.73亿元，2027年3.36亿元，年增长率分别为21.4%、27.8%、23.0%。

- 对应EPS为：2025年2.73元，2026年3.48元，2027年4.28元，PE分别为26.2、20.5、16.7倍。

风险提示： - 原材料价格波动风险 - 国际贸易摩擦风险 - 市场竞争风险 - 市场需求波动风险 投资评级：维持“买入-B”评级。