南华期货-铁合金产业风险管理日报-250923

【期货品种】：硅铁 【交易方向】：中性 【理由】：尽管硅铁企业库存下降，且市场对供应端收缩有预期，但下游需求疲弱，开工率高位，整体市场缺乏实质性行动，风险较大。

【期货品种】：硅锰 【交易方向】：看空 【理由】：长期来看，房地产市场低迷，黑色整体板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求疲弱且库存上升。

【期货品种】：锰矿 【交易方向】：中性 【理由】：尽管市场传言加蓬矿发运可能减少，但目前锰矿供应相对充足，需关注短期扰动对价格的影响。

- 铁合金市场面临高供应与弱需求的矛盾，尽管利润有所恢复，但下游需求未见明显改善，库存开始累积。

- 成本支撑因素包括电价上调和锰矿供应的扰动，尽管锰矿供应相对充足，但需关注短期价格波动。

- 反内卷预期依然存在，市场对供应端收缩有期待，但缺乏实质性行动，风险较大。