机械行业：国金证券-机械行业周报：看好燃气轮机和农业机械-250921

- 应流股份拟发行可转债，投资叶片和机匣加工涂层项目，预计长期贡献收入增量。

- 2025年8月大拖产量同比大幅增长，验证农机需求底部反转的观点，继续看好一拖股份。

- 燃气轮机和农业机械行业景气向好，整体机械行业表现优于沪深300指数。

本周机械行业表现较好，SW机械设备指数上涨2.23%，在申万31个一级行业中排名第5，而沪深300指数下跌0.44%。

2025年至今，SW机械设备指数上涨36.11%，表现优于沪深300指数的14.41%。

核心观点包括：应流股份计划发行不超过15亿元的可转债，投资于叶片和机匣加工涂层项目及其他智能化升级项目，预计将带来长期收入增量。

项目预计在2026年完成建设，年收入可达21.09亿元。

此外，8月大拖产量同比大幅增长，验证了农机需求底部反转的观点，推荐一拖股份，关注其出口增长和内需恢复。

细分行业景气指标显示，通用机械持续承压，工程机械加速向上，船舶行业下行趋缓，油服设备底部企稳，铁路装备稳健向上，燃气轮机稳步增长。

风险提示包括宏观经济变化、原材料价格波动和政策变化的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 应流股份 - 推荐理由：拟发行可转债不超过15亿元，资金用于叶片、机匣加工涂层项目及智能化升级。

项目达产后，预计每年带来收入21.09亿元，提升产品附加值和综合生产能力。

2. 一拖股份 - 推荐理由：8月大拖产量同比高增，验证了拖拉机销量Q2见底的观点。

看好公司出海高增和内需底部反转，预计后续农机需求将恢复平稳。