沃特股份：华金证券-沃特股份-002886-业绩显著增长，项目建设和研发逐步落地，深化高分子新材料平台战略-250914

投资标的：沃特股份（002886） 推荐理由：公司特种高分子材料平台化战略持续推进，新兴高分子材料开发符合市场需求，产能建设和客户拓展有序进行，盈利能力提升，预计未来三年收入和净利润显著增长，长期发展前景看好，首次覆盖给予“买入”评级。

沃特股份2025年上半年业绩显著增长，营收同比增长12.29%，归母净利润同比增长23.94%。

公司坚持特种高分子材料平台化战略，持续优化产线，推动高附加值产品开发。

预计未来三年收入和净利润将持续增长，给予“买入”评级，风险包括下游需求不及预期和技术迭代风险。

沃特股份在2025年上半年实现营收9.06亿元，同比增长12.29%；归母净利润0.18亿元，同比增长23.94%；扣非归母净利润0.12亿元，同比增长39.54%。

毛利率为16.35%，净利率为1.86%。

第二季度营收为5.12亿元，同比增长15.42%，环比增长29.55%；归母净利润0.12亿元，同比增长30.71%，环比增长101.18%。

公司主要从事高性能功能高分子材料的合成、改性和销售，特种高分子材料占主要地位。

2025年上半年，特种高分子、工程塑料合金和改性通用材料的营收分别为4.43亿元、2.50亿元和1.60亿元。

特种高分子材料的出货量实现增长，特别是LCP、PPA、PPS和PEEK等材料。

沃特股份在越南市场的开发成果逐步显现，越南沃特改性材料的出货量持续提升。

公司坚持特种高分子材料平台化战略，致力于创新高附加值产品。

液晶高分子聚合物（LCP）方面，公司现有LCP合成树脂产能2万吨，重庆基地的新建项目将使其成为全球最大LCP供应商。

在特种尼龙（PPA）、聚芳醚酮（PAEK）和聚苯硫醚（PPS）等领域，公司也在不断扩展产能和研发。

公司紧抓科技产业发展机遇，积极拓展高频通讯、无人机、半导体和汽车材料等新领域。

投资建议方面，沃特股份的特种高分子材料平台化战略和新兴高分子新材料的开发将提升公司的盈利能力和竞争力。

预计2025-2027年公司收入和归母净利润将显著增长，给予“买入”评级。

风险提示包括下游需求不及预期、新材料开发不及预期、技术工艺迭代风险、并购整合风险以及安全环保风险。