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伊利股份：光大证券-伊利股份-600887-2023年年报及2024年一季报点评：主动调整出货节奏，投资收益拉高利润-240502

研报作者：叶倩瑜，陈彦彤，杨哲来自：光大证券时间：2024-05-03 14:22:22

研究报告内容

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投资标的及推荐理由

投资标的：伊利股份推荐理由：公司主动调整出货节奏，投资收益拉高利润，毛利率稳步提升，具备较好的盈利增长潜力，维持买入评级。

核心观点1

1）伊利股份通过主动调整出货节奏，投资收益拉高利润，24Q1归母净利润同比大幅增长。

2）终端需求有待恢复，公司主动调整销售节奏，通过渠道梳理，下半年经营有望企稳。

3）考虑到需求恢复低于预期和原材料成本波动等风险，维持对伊利股份的“买入”评级。

核心观点2

1. 伊利股份2023年年报和2024年一季报数据 2. 伊利股份2023年液体乳、奶粉及奶制品、冷饮产品的收入情况 3. 伊利股份2023年毛利率、销售费用率、管理费用率、归母净利率和扣非归母净利率的数据 4. 2024年伊利股份的盈利预测、估值和评级 5. 伊利股份的风险提示

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