太平洋证券-策略日报：情绪退潮，风格轮动-250901

- 当前市场情绪退潮，预计短期内股市强势持续，而利率债有下行风险，整体趋势看跌。

- A股方面，科创板波动率回落，建议关注低位板块，短期内不宜追高，长期上涨趋势未变。

- 美股受降息预期影响，牛市格局不改，外汇市场做空美元性价比低，商品市场则可逢低做多。

投资报告核心要点总结： 1. **宏观经济环境**： - 利率债在年线附近企稳，但考虑到股市强势，短期内仍有下跌风险。

- 股市持续强势，成交量和波动率同步放大，预计股强债弱的趋势将持续。

2. **市场展望**： - 股市大盘突破后，预计商品市场将蓄势待发，债市在年线附近震荡整理后可能继续下跌。

- A股方面，科创板50ETF波动率回落，部分权重股短期涨幅过大，预计进入盘整阶段。

3. **投资策略**： - 建议关注低位的电新、化工、光伏和消费板块，避免追涨。

- 中长期看，政策倾向转向居民端支出，预计经济恢复潜力较大。

4. **美股市场**： - 鲍威尔在Jackson Hole会议上释放鸽派信号，市场风险偏好上升，牛市趋势未改。

5. **外汇市场**： - 人民币兑美元回升，但考虑到美国基本面的稳健，做空美元的性价比较低。

6. **商品市场**： - 商品指数小幅下跌，新能源板块有回升迹象，建议控制风险的同时尝试做多。

7. **重要政策及要闻**： - 国内关注“人工智能+”的配套细则及融资余额创十年新高。

- 国外关注美国全球关税政策裁定及乌俄对话意愿。

8. **风险提示**： - 贸易战、地缘风险及欧洲主权信用风险加剧。

总体而言，市场情绪在调整中，短期内股市仍具备上涨潜力，建议关注低位优质板块，控制风险。

本报告的投资建议及理由为： - 债券市场短期在年线附近震荡企稳，但后续仍看跌。

- A股市场波动率已放大，建议不追高，积极参与低位板块。

- 美股市场牛市趋势未改，建议做多。

- 外汇市场做空美元的性价比较低。

- 商品市场看好7月10日低点支撑，逢低做多。