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宏源期货-镍与不锈钢日评：“反内卷”情绪变化快、波动大-250812

研报作者：吴金恒来自：宏源期货时间：2025-08-12 15:06:59

研究报告内容

交易品种及交易方向

【期货品种】：镍【交易方向】：中性【理由】：镍基本面偏松，供给增加，需求稳定，但美联储降息预期增强，预计价格区间震荡，建议观望。

【期货品种】：不锈钢【交易方向】：中性【理由】：不锈钢基本面宽松，供给增加，终端需求较弱，当前宏观情绪影响较大，预计价格仍跟随宏观波动，建议观望。

核心观点

1. 镍市场基本面偏松，供需情况相对平衡，但美联储降息预期增强，预计镍价将震荡区间波动，操作建议观望。

2. 不锈钢市场受宏观情绪影响较大，尽管基本面宽松，但价格回归基本面仍需时间，操作上同样建议观望。

3. 风险因素包括美联储降息预期变化及“反内卷”政策的落实对市场的影响。

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