五矿期货-农产品早报-250805

【期货品种】：大豆 【交易方向】：中性 【理由】：美豆反弹但缺乏明确的方向性驱动，估值偏低且供大于求，预计维持区间震荡趋势。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看多 【理由】：国内豆粕现货小幅上涨，下游库存回落，且中美贸易谈判未见利空消息，市场预期支持豆粕价格。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：中性 【理由】：菜粕库存较高，去库缓慢，且进口来源多元，关注豆粕-菜粕价差变化。

【期货品种】：美豆进口 【交易方向】：看空 【理由】：全球蛋白原料供应过剩，进口成本向上动能不足，预计难以大幅上涨。

- 美豆在低估值和供大于求的状态下，预计维持区间震荡，豆粕因中美贸易谈判未有实质进展而受到支撑。

- 国内豆粕现货小幅上涨，库存水平处于中等，预计9月底可能进入去库阶段。

- 建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力，同时关注中美贸易关系及供应端的新变化。