AI行业：国金证券-AI行业周观察：关注美光AI SSD增速，Meta聚焦AI眼镜-250921

- 本周AI应用市场活跃度提升，谷歌Gemini与OpenAI GPT-5-Codex的整合及发布显示出行业竞争加剧。

- 美光即将发布财报，预计因HBM与AISSD的需求增长而实现营收和盈利的显著提升。

- Meta在MetaConnect2025上推出新一代智能眼镜，展示了与AI协作的新功能，进一步推动消费电子产品的创新。

本周AI行业动态主要集中在几个方面： 1. AI应用市场活跃度提升，海外Gemini周均环比大幅增长，而ChatGPT保持稳定。

国内市场通义活跃度回升。

2. 谷歌宣布将Gemini深度整合至Chrome浏览器，提供网页解释、多标签页信息整合等服务，以增强市场竞争力。

3. OpenAI发布了专为代理式编码优化的GPT-5-Codex，具备动态“思考”机制，能够处理复杂编程任务，并已全面集成于Codex生态系统。

4. 微软在威斯康星州建设的FairwaterAI数据中心是全球最大、最先进的AI基础设施之一，采用先进的GPU技术和闭环液冷系统，展现出AI基础设施的高资本开支和行业景气度。

5. 美光将于9月23日发布FY25Q3财报，预计受益于HBM和AISSD的双重驱动，尽管三星HBM3E的推出可能影响其市场地位。

6. 在MetaConnect2025上，Meta展示了新一代Ray-Ban眼镜和MetaNeuralBand手环，用户可通过手势操控眼镜内置显示屏，实现私密消息发送和即时翻译等功能。

整体来看，AI行业在基础设施、应用场景和产品创新方面都在快速发展，市场竞争日益激烈。

投资标的包括美光、谷歌、OpenAI、微软和Meta。

推荐理由如下： 1. **美光**：预计在9月23日发布的FY25Q3财报中，受益于HBM和AISSD的双主线发展，营收和盈利有望超预期。

HBM收入环比大增，尽管三星HBM3E的验证可能影响其市场地位，但生成式AI带动的“nearline”存储需求提升，美光在NAND端的布局将带来新的增长空间。

2. **谷歌**：Gemini的深度整合至Chrome浏览器，将增强其在AI市场的竞争力。

通过提供网页解释、多标签页信息整合等代理式服务，谷歌有望进一步巩固其市场地位。

3. **OpenAI**：推出的GPT-5-Codex专为代理式编码优化，具有动态“思考”机制，能够自主处理复杂编程任务，且在基准测试中表现卓越，增强了其在AI应用领域的竞争优势。

4. **微软**：在威斯康星州建设的FairwaterAI数据中心，具备全球规模最大、技术最先进的AI基础设施之一，采用高效的算力和能效技术，显示出行业的资本开支高位与景气度，未来发展潜力巨大。

5. **Meta**：在MetaConnect2025上展示的Ray-Ban第二代产品与MetaRay-BanDisplay眼镜，结合NeuralBand手环的功能，展现了在智能眼镜和AI协作领域的创新潜力，符合未来消费电子市场的发展趋势。