钢铁行业：民生证券-钢铁行业周报：供给调控预期再起，钢厂利润有望修复-250831

- 本周钢材价格小幅下跌，钢厂利润有所回落，但在库存低位和需求回稳的背景下，利润进一步下行空间有限。

- 供给调控预期再起，粗钢供给有望优化，钢企盈利能力有望修复。

- 推荐关注华菱钢铁、宝钢股份等普钢板块及相关特钢和管材标的，同时需警惕下游需求不足和原材料价格波动的风险。

本周钢铁行业周报显示，钢材价格普遍下跌，上海20mm HRB400螺纹钢价格为3250元/吨，较上周下降20元。

原材料方面，国产矿和进口矿价格稳中有升，废钢价格持平。

钢材利润有所下降，长流程和短流程钢材毛利环比分别下降48元/吨和28元/吨。

在产量与库存方面，五大钢材品种产量为885万吨，环比上升，建筑钢材增产，螺纹钢增产至220.56万吨。

社会总库存增至1045.32万吨，钢厂库存略降。

螺纹钢表观消费量上升至204.21万吨。

投资建议方面，供给调控预期再起，钢厂利润有望修复，库存低位和需求回升将限制利润进一步下行。

推荐关注的公司包括华菱钢铁、宝钢股份、翔楼新材等。

风险提示包括下游需求不及预期、钢价大幅下跌和原材料价格波动。

投资标的及推荐理由如下： 1）普钢板块： - 华菱钢铁 - 宝钢股份 - 南钢股份 推荐理由：供给调控预期再起，钢厂利润有望修复，普钢企业在此背景下盈利能力有望改善。

2）特钢板块： - 翔楼新材 - 中信特钢 - 甬金股份 推荐理由：特钢企业在供给优化和需求恢复的情况下，盈利能力将逐步提升。

3）管材标的： - 久立特材 - 友发集团 - 武进不锈 推荐理由：管材企业在需求逐步回升和库存管理的影响下，盈利前景看好。

建议关注的高温合金标的： - 抚顺特钢 推荐理由：高温合金领域可能受益于行业的供需改善。

风险提示： - 下游需求不及预期 - 钢价大幅下跌 - 原材料价格大幅波动