德邦证券-2024年6月通胀数据点评：四季度PPI增速有望转正？-240710

1）6月CPI同比继续上涨，PPI同比降幅收窄，展望下半年CPI将保持小幅增长，PPI有望转正。

2）下半年猪价预计继续上涨，油价和铜价可能震荡上行，新消费业态有望形成，支撑核心CPI回升。

3）PPI边际回升，受节能降碳影响中上游供给偏紧，下半年PPI中枢可能抬升，有色价格可能继续上行，铜价中枢或将继续上行。

2024年6月通胀数据点评：CPI上涨，PPI降幅收窄。

展望下半年，预计CPI保持小幅增长，猪价上涨，新消费业态形成，油价和铜价有望上行。

PPI边际回升，节能降碳推动供给偏紧，政策催化下PPI可能抬升。

重点关注猪价上涨、油价震荡上行、新消费业态形成、铜价上行。

若油价和铜价共振，PPI有望在Q4转正。

大宗商品重要性提升，关注供需缺口品种、困境反转品类、冗余需求催化。

风险提示：原油价格波动、食品价格波动、宏观政策超预期。