军工行业：中航证券-军工行业周报：当军机掠过阿拉斯加上空-250817

- 军工行业近期表现强劲，成交额创历史新高，短期可能因获利了结面临波动风险，但长期逻辑依然稳固。

- 地缘政治刺激和市场预期改善支撑军工板块向上，预计未来业绩将逐步回暖，行业景气度持续提升。

- 投资者应关注无人装备、商业航天、低空经济等新兴领域的投资机会，同时留意军工材料和相关产业链的潜在收益。

本周军工行业周报的核心要点如下： 1. 行业表现：军工指数近期表现强劲，首次实现月线三连阳，成交额创历史新高。

短期内，部分资金可能因“九三”阅兵的利好而获利了结，导致市场波动加大。

2. 地缘政治影响：美国总统特朗普与俄罗斯总统普京在阿拉斯加的会晤引发关注，显示国力与军力的密切关系，地缘政治刺激对军工板块的估值提升明显。

3. 商业航天发展：商业航天领域利好频现，发射次数有望增长，卫星制造产业的收入与净利润规模将持续提升。

预计到2025年，航天发射次数将再创新高。

4. 基本面与资金面：公募基金和外资持仓规模提升，资金流入军工领域显著增加，行业基本面修复可期。

短期内，资金流动可能出现轮动补涨的情况。

5. 上市公司业绩：82家军工企业发布半年报预告，其中48家预增，主要集中在船舶、防务和航天等领域。

整体行业估值水平提升，未来基本面和情绪面有望同步回暖。

6. 投资方向：建议关注航空装备、低空经济、航天防务、商业航天、深海产业链及军事智能化等领域的投资机会。

同时，军工材料和相关企业也值得关注。

7. 风险提示：央国企改革进度、研发投入风险、国际安全局势变化、原材料价格波动等因素可能对行业发展产生影响。

总体来看，军工行业正处于景气大周期，长期逻辑明确，短期内可能面临波动，但整体向上空间广阔。

投资标的及推荐理由如下： 1. **航空装备产业链** - 标的：航发动力（发动机）、应流股份（叶片）、航天电子、航天彩虹（无人机） - 推荐理由：随着军机、运输机、直升机和无人机的需求增长，相关产业链公司有望受益。

2. **低空经济** - 标的：莱斯信息（空管系统）、四川九洲（空管系统）、中信海直（低空运营） - 推荐理由：低空经济的发展将推动相关公司的业绩增长。

3. **航天防务产业链** - 标的：航天电器（连接器）、航天南湖（防空预警雷达）、天奥电子（时频器件）、中兵红箭（特种装备）、北方导航（导航控制和弹药信息化）、国科军工（导弹固体发动机动力与控制产品）、成都华微、振华风光（模拟芯片）、国博电子（星载TR）、智明达（嵌入式系统） - 推荐理由：随着国防建设的加速，航天防务领域的需求不断增加，相关公司有望实现业绩增长。

4. **商业航天产业链** - 标的：航天智装（星载IC）、中国卫通（高轨卫星互联网）、航天环宇（地面基础设施）、海格通信（北斗芯片及应用）、中科星图（卫星遥感应用） - 推荐理由：商业航天的快速发展将带动相关企业的成长，尤其是卫星制造和应用领域。

5. **船舶产业链** - 标的：中国船舶、中国重工、中国海防（水声水下防务） - 推荐理由：深海技术和船舶制造的需求增加，相关公司将受益。

6. **军事智能化** - 标的：能科科技 - 推荐理由：军事智能化的趋势将推动相关技术和产品的需求。

7. **军工材料** - 标的：铂力特、超卓航科（增材制造）、光威复材、中复神鹰（碳纤维复合材料）、航材股份、钢研高纳、图南股份（高温合金）、华秦科技、佳驰科技（隐身材料）、菲利华（石英纤维） - 推荐理由：随着军工行业的扩展，对高性能材料的需求将持续增长，相关材料公司有望受益。

综合来看，军工行业正处于景气大周期，相关标的在未来有望实现业绩和估值的双重提升。