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上海东亚期货-有色周报~铝及氧化铝-250829

研报作者：刘趣言来自：上海东亚期货时间：2025-08-31 11:12:47

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研报出处

上海东亚期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：电解铝【交易方向】：看多【理由】：电解铝产能天花板限制产量增长，库存仍在累库阶段，下游铝加工企业开工率温和上升，金九银十旺季临近，备货需求有望逐步启动，支持铝价上涨。

【期货品种】：氧化铝【交易方向】：中性【理由】：供给平稳，海外需求维持稳定，国内消费增长受光伏、电网和电动车驱动，整体市场表现相对稳定，需关注需求预期变化。

核心观点

- 电解铝产能受政策限制，产量增长空间有限，供给保持平稳。

- 随着光伏、电网和电动车需求增加，国内消费有望增长，海外需求稳定。

- 库存仍在累积阶段，但下游铝加工企业开工率回升，旺季来临可能刺激备货需求，铝价有利好驱动。

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