浪潮数字企业：第一上海-浪潮数字企业-0596.HK-国产信创之风吹动浪潮，云服务实现快速增长-250801

投资标的：浪潮数字企业（0596.HK） 推荐理由：公司凭借国资背景和强大的云服务增长潜力，受益于国内数字化转型和信创政策的推动。

预计未来盈利能力提升，目标价14.3港元，较现价有36%上涨空间，首次覆盖给予买入评级。

- 浪潮数字企业作为国资背景的ERP头部厂商，正受益于中国政府推动企业数字化转型和国产化替代的政策，市场机遇显著。

- 公司云服务收入在2020年至2024年间实现了53.3%的年均增长，2024年首次盈利，标志着进入良性发展周期。

- 预计2025-2027年净利润持续增长，目标价14.3港元，给予买入评级，潜在上涨空间为36%。

浪潮数字企业（0596.HK）是一家专注于企业数字化转型服务的上市公司，最初以提供计算机零部件为主，后通过收购逐步转型为ERP软件供应商。

到2024年末，公司已服务79户央企、190家中国500强及超过120万家企业客户，形成了广泛的客户基础。

中国政府推动企业数字化转型，并要求所有中央企业及地方国有企业在2027年底前完成信息化系统的信创改造，ERP系统成为优先替换的重点领域。

这为国内厂商带来了市场机遇。

浪潮数字企业作为唯一拥有国资背景的头部SaaS厂商，符合央国企对信息与数据安全的需求，依托浪潮集团的全链条支持，增强了市场竞争力。

公司的云服务收入在2020年至2024年间从5.1亿元增至27.6亿元，五年复合年增长率达到53.3%。

随着业务规模扩张，亏损幅度逐年收窄，2024年首次实现盈利，经营利润达到1.3亿元，同比增长335.8%，经营利润率为4.8%。

预计在国产信创推进的背景下，公司的云服务收入和盈利空间将进一步拓展。

目标价设定为14.3港元，首次覆盖并给予买入评级。

预计2025-2027年公司的归母净利润分别为5.3亿元、6.5亿元和8.0亿元，按照2026年25倍市盈率计算，相当于云服务4倍市销率，预示着较现价有36%的上升空间。