机械设备行业：天风证券-机械设备行业：无人叉车，智造升级引擎，物流变革新支点-250916

- 无人叉车融合传统叉车与AGV技术，具备自动导航、避障与路径规划功能，成为智能物流核心设备，市场需求持续扩张。

- 从AGV到AMR的技术演进提升了物流智能化水平，AMR因其高效性和快速回本周期逐渐取代AGV。

- 中国无人叉车市场规模快速增长，预计到2025年渗透率将达到3.17%，行业正迎来快速成熟的时期。

本投资报告聚焦于无人叉车行业，指出其作为智能物流核心设备的地位。

无人叉车结合传统叉车与AGV技术，具备自动导航、避障和路径规划功能，降低人工成本与安全风险，适用于标准化场景。

核心组成包括车体、驱动装置、定位导航装置等。

随着供应链成熟与国产零部件崛起，价格逐渐下降，未来仍有进一步下探空间。

AGV市场逐渐饱和，AMR凭借自主导航与AI技术加速普及，具备快速部署和高效能，适合智能仓储。

核心导航技术包括激光SLAM和视觉SLAM，正向多传感器融合发展。

行业受人口红利减弱、政策推动、新工业革命及技术进步等因素驱动，迎来渗透加速期。

市场规模快速扩张，预计2025年中国无人叉车出货量将达到3.9万台，市场规模达23.85亿美元，占全球45%。

行业内多元企业共同推动无人叉车产业升级，全球龙头与中国本土企业协同发展。

风险方面包括宏观经济、技术更新、市场竞争和供应链风险等。

投资标的：无人叉车及相关技术企业 推荐理由： 1. 技术演进推动智能搬运变革：无人叉车融合传统叉车与AGV技术，具备自动导引、搬运与堆垛功能，成为智能物流核心设备，具有自动导航、避障与路径规划等优势，适合标准化、重复性场景。

2. 市场需求扩张：随着电商发展、人力成本上升及政策推动（如《中国制造2025》和“工业4.0”），自动化替代需求增加，行业迎来渗透加速期。

3. 产业链成熟：上游零部件国产化率高，中游无人叉车制造与集成逐渐完善，下游应用领域涵盖仓储物流、制造、港口等，市场规模快速扩张。

4. 竞争格局优化：多元企业竞速推动产业升级，国内外龙头企业与本土新锐共同推动行业快速成熟，形成良性竞争。

5. 投资潜力：预计未来市场规模将继续扩大，从2019年的2700台增至2025年的3.9万台，市场占比和全球增长核心地位明显。

综上所述，无人叉车及其相关技术企业具备良好的投资前景，适合关注与投资。