鹏鼎控股：太平洋证券-鹏鼎控股-002938-Q2业绩大超预期，精准卡位ai端侧浪潮-250715

投资标的：鹏鼎控股（002938） 推荐理由：公司Q2业绩大超预期，归母净利润同比增长158.1%。

凭借在高端PCB领域的技术积累和与全球客户的协同研发，精准卡位AI端侧浪潮，未来将受益于消费电子市场的巨大增长空间，维持“买入”评级。

1. 鹏鼎控股2025年上半年业绩预告显示归母净利润大幅增长，预计同比增长52.79%-60.62%，Q2业绩表现超预期。

2. 公司依托技术优势和规模化制造能力，精准布局AI端侧市场，推动消费电子产业升级。

3. 未来几年预计持续增长，2025-2027年净利润将分别达到45.51亿元、55.17亿元和60.27亿元，维持“买入”评级。

鹏鼎控股在2025年半年度业绩预告中预计实现归母净利润11.98-12.60亿元，同比增长52.79%-60.62%；预计实现扣非归母净利11.0-11.6亿，同比增长46.1%-53.6%。

2025年第二季度，公司收入约为83亿元，同比增长28.7%；归母净利润预计为7.41亿元，同比增长158.1%。

业绩超预期的原因包括成本管控、制程改善、自动化生产、产品结构变化、产能利用率提升以及新产品线良率提高。

公司在全球消费电子PCB领域中长期积累了技术优势和制造能力，并与全球头部消费电子客户协同开发，巩固行业领先地位。

AI功能从云端向端侧的渗透为消费电子产业带来市场空间，公司已构建覆盖AI手机、AIPC、AI眼镜等产品的全场景产品矩阵。

针对AI产品技术革新及智能汽车业务需求，公司正在推进产能升级与全球化布局，淮安三园区高阶HDI及SLP项目一期工程已于2024年投产，二期工程加速建设；泰国园区预计于2025年5月建成，年内投产。

盈利预测方面，预计2025-2027年公司营收分别为425.33亿元、506.84亿元、552.98亿元，归母净利润为45.51亿元、55.17亿元、60.27亿元，对应PE为22.12、18.25、16.70倍，维持“买入”评级。

风险提示包括下游需求不及预期、行业景气度波动等。