新凤鸣：光大证券-新凤鸣-603225-对外投资公告点评：拟投资利夫生物，迈向高端生物基纤维领域-250718

投资标的：合肥利夫生物科技有限公司 推荐理由：新凤鸣拟以1亿元增资利夫生物，进入高端生物基纤维领域。

利夫生物在FDCA研发和生产上处于国内领先地位，其FDCA产品纯度高、成本有望降低，广泛应用于包装等领域，未来发展潜力大。

- 新凤鸣拟以1亿元增资利夫生物，进军高端生物基纤维领域，增强公司战略布局。

- 利夫生物在FDCA技术上领先，未来将大幅降低FDCA售价，具备良好的市场前景。

- 尽管下游需求疲软，公司盈利预测有所下调，但依然看好其聚酯龙头地位，维持“买入”评级。

新凤鸣拟以1亿元增资合肥利夫生物科技有限公司，增资后持有其7.0175%股权。

此次投资标志着公司在巩固传统主业的同时，积极布局高端生物基纤维领域。

利夫生物专注于生物基呋喃材料的研发与生产，是国内FDCA产业化的领先者，已建成全球首条FDCA千吨级产线，并计划在2025年建成万吨级生产线。

利夫生物的FDCA技术可用于高端生物基纤维和绿色包装等领域，预计未来FDCA售价将逐步下降。

FDCA在聚合物合成方面具有广泛应用，且其下游产品PEF在性能上优于PET，具有更好的环保特性。

公司对2025-2027年归母净利润的预测分别为14.66亿元、18.82亿元和22.07亿元，EPS为0.96元、1.23元和1.45元。

尽管长丝需求复苏疲软，价差下滑，公司仍在巩固聚酯龙头地位，市场占有率有望提升，维持“买入”评级。

风险包括下游需求不及预期、技术迭代风险及产品价格波动风险。