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东海证券-FICC&资产配置周观察：美元长端利率下行动力或收敛-240603

研报作者：李沛，谢建斌来自：东海证券时间：2024-06-03 14:10:48

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研报类型

（PDF）
发布者

tu***an

研报出处

东海证券
研报页数

15 页
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研报大小

6,113 KB

研究报告内容

1/15

核心观点

1. 美元长端利率下行受到供给提速和监管因素约束，利率债市场仍然震荡。

2. 非银流动性有所提升，R-DR利差可能逐步回归正常，商业银行净息差仍面临压力。

3. 欧央行可能降息，美国通胀回落未形成趋势性动力，油价震荡回落，风险提示包括美联储降息落地节奏不及预期等。

投资标的及推荐理由

债券标的：政府债操作建议：预计政府债供给将延续放量，利率波动有望趋于平稳，非银流动性有所提升，R-DR利差可能逐步回归正常理由：政府债供给放量的预期及央行心理位置对利率下行空间形成约束，非银体系流动性上升，R-DR利差收窄，商业银行净息差压力仍严峻。

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