领益智造：国投证券-领益智造-002600-持续发力AI终端+机器人业务，经营稳步提升-250716

投资标的：领益智造（002600） 推荐理由：公司持续增加AI终端和机器人业务的研发投入，推动净利润稳步增长。

与多家龙头客户建立深入合作，产品创新取得显著进展，成功转型为解决方案专家。

预计未来收入和利润持续增长，维持“买入-A”评级。

- 领益智造上半年净利润预计同比增长31.57%-66.66%，得益于AI终端和机器人业务的持续投入与市场份额提升。

- 公司在多个领域取得显著进展，成功转型为解决方案专家，并与多家知名客户建立深度合作关系。

- 预计未来三年公司收入和净利润稳步增长，给予2025年目标价11.02元，维持“买入-A”评级。

事件：领益智造于7月15日发布2025年半年度业绩预告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润为90,000万元至114,000万元，同比增长31.57%至66.66%；扣除股权激励摊销费用后的净利润为104,000万元至128,000万元，同比增长48.59%至82.88%。

公司持续增加AI终端硬件高附加值产品的研发投入，提升市场份额，建立供应商联盟，进一步提升产线稼动率及降低制造成本。

汽车板块方面，国内汽车业务在工艺能力和效率提升上取得良好进展，整体经营大幅好转；部分海外新工厂采取应对措施，亏损幅度有所减少。

上半年公司整体利润同比稳步提升，积极开展产品创新，多个领域取得进展，包括折叠屏、XR智能穿戴、VC散热、服务器散热、高功率电源产品和机器人等重点项目。

公司与多家客户建立了深入合作关系，并获得客户的肯定与表扬，同时获得多个客户的供应链奖项。

公司成功转型为解决方案专家，成为全球领先的AI终端硬件制造平台。

投资建议方面，预计2025年至2027年收入分别为509.31亿元、592.33亿元和681.18亿元，归母净利润分别为24.13亿元、30.61亿元和35.6亿元，给予2025年32倍PE，对应目标价11.02元，维持“买入-A”投资评级。

风险提示包括下游需求不及预期、新品开拓进展不及预期以及市场竞争加剧。