华西证券-经济分析与资产展望：谈判再启、资金宽松，股债迎利好-250608

- 中美经贸关系改善预期推动股市和商品市场走强，尤其是美股和白银表现突出。

- 央行实施逆回购操作及主要央行降息，市场资金面宽松，债券利率有望小幅下行。

- 预计权益市场风险偏好提升，人民币汇率保持稳定，黄金价格将继续高位震荡。

本投资报告主要分析了当前经济形势及资产展望，从宏观到微观的核心要点如下： 1. **宏观经济环境**：中美经贸关系改善预期提升，推动全球股市和商品市场走强。

美国非农就业数据表现良好，失业率保持稳定，薪资增长超出预期。

2. **政策动态**：中美会谈重启，双方同意推进日内瓦共识，表明合作意愿。

主要央行普遍降息，提升市场流动性，央行在月初开展逆回购操作，增强政策透明度。

3. **市场表现**：海外市场，美股震荡上行，债券收益率上升，商品价格普遍上涨，尤其是白银和布油。

国内A股稳步上行，科技和新消费类板块表现突出，国债利率小幅下行，人民币小幅升值。

4. **资产展望**：利率小幅下行将提升市场对权益资产的偏好，若中美关系进一步缓和，风险偏好将进一步增强。

债券市场在央行政策支持下，利率有望继续小幅下行。

黄金价格预计保持高位震荡。

5. **风险提示**：需关注宏观经济和产业政策的超预期变化，可能对市场产生影响。