华宝证券-策略周报：长假临近，震荡分化延续-250921

1. 债市将维持区间震荡，建议关注高评级3-5年期信用债的配置价值，10年期国债收益率预计在1.75%-1.80%区间波动。

2. 股市在长假临近之际可能继续震荡，成长风格表现较强，建议均衡布局中大盘宽基和创业板指数，同时关注科技和新能源等热点行业。

3. 风险提示包括经济修复不及预期、政策效果不足、地缘政治及外部经济不确定性等。

本周策略周报的核心要点如下： 1. **宏观经济环境**：长假临近，市场情绪偏弱，经济数据持续回落未能形成有效利好，整体市场仍处于震荡分化状态。

2. **债市分析**：债市预计将延续区间震荡，短期内收益率下行空间有限。

建议投资者关注高评级3-5年期信用债的票息收入，并采取区间操作策略，预计10年期国债收益率在1.75%-1.80%区间震荡。

3. **股市分析**：随着长假临近，市场短期内可能继续震荡。

受经济数据影响，顺周期板块表现偏弱，而成长风格在产业趋势和业绩预期的支撑下表现较强。

建议均衡布局中大盘宽基、创业板指数，风险偏好较高的投资者可关注科技、新能源等热点行业的轮动机会。

4. **风险提示**：包括经济修复不及预期、政策效果不达预期、关税博弈升级、地缘政治风险、海外经济衰退及外部政策不确定性等。

5. **模型及业绩提示**：报告中的组合结果基于模型计算，非实盘表现，需警惕模型失效的风险，相关基金表现不构成未来预测，仅供研究参考。

本报告的投资建议及理由为： - 债市短期将维持区间震荡，建议投资者采取区间操作策略。

- 关注高评级3-5年期信用债的配置价值，以获取票息收入。

- 股市在长假临近之际，预计将延续震荡及结构性行情。

- 建议均衡布局中大盘宽基、创业板等指数，关注科技、新能源等热点行业。

- 风险偏好较高的投资者可关注科技成长行业的轮动机会。

- 需警惕经济修复、政策效果及外部风险等不确定性。