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国金证券-2024年7月降息点评：年中再度降息，释放的信号？-240722

研报作者：陈达飞，马洁莹，张云杰来自：国金证券时间：2024-07-22 23:50:11

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股票代码
研报类型

（PDF）
发布者

YP***07

研报出处

国金证券
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6 页
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研报大小

630 KB

研究报告内容

1/6

核心观点1

1. 2024年7月降息释放稳增长信号，主要受内外掣肘缓和、银行负债端压力缓解等因素影响。

2. LPR下调有助于缓解存量债务压力、刺激需求，但需财政政策等加力，收益率曲线可能出现边际变化。

3. 需警惕政策落地效果不及预期带来的风险，债市调整的触发因素多与金融监管边际收严等有关。

核心观点2

2024年7月，中国央行再度降息，释放稳增长信号。

降息背后的信号可能与内外掣肘缓和、稳增长进一步加码、松绑债务压力等有关。

此次降息将有助于缓解存量债务压力、刺激需求，同时也有助于降低中长贷融资成本。

然而，仅仅降息不足以激发实体需求修复，财政端等需主动释放需求政策。

在此背景下，收益率曲线可能面临边际“陡峭化”，债市可能出现扰动。

需要警惕政策落地效果不及预期的风险。

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