食品饮料行业：爱建证券-食品饮料行业跟踪报告：阿里重发力到店业务，线下餐饮活力有望提升-250916

- 食品饮料行业本周上涨1.08%，表现弱于上证指数，肉制品和白酒板块表现较好。

- 国家育儿补贴政策的全面实施将提振乳制品需求，头部企业有望受益。

- 零食行业快速扩张，鸣鸣很忙门店数突破2万家，竞争力增强。

- 高德地图推出新评价体系，阿里重振到店业务，线下餐饮活力有望提升。

- 投资建议关注白酒和大众品中的优质头部公司，风险包括消费需求不足和行业竞争加剧。

本周（9.08-9.12）食品饮料行业上涨1.08%，表现弱于上证指数。

子板块中，肉制品和白酒表现较好，而零食板块则下跌明显。

乳品方面，国家育儿补贴政策的全面铺开将提振乳制品需求，头部企业有望受益。

零食行业中，鸣鸣很忙的门店数量已超过2万家，量贩模式快速扩张，预计将持续分流传统渠道份额。

餐饮方面，高德地图推出“高德扫街榜”，通过真实行为数据提升到店业务竞争，阿里借助高德流量重新发力本地生活，预计将提升线下消费活力。

投资建议方面，白酒行业在政策压力减轻和消费复苏的背景下，估值低位具备配置吸引力，建议关注贵州茅台、五粮液等头部公司。

大众品方面，建议关注农夫山泉和东鹏饮料等增长态势良好的企业。

风险提示包括消费需求不及预期、行业竞争加剧及原材料成本上涨等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒类： - 贵州茅台、五粮液、山西汾酒 推荐理由：随着政策压力逐渐消退，消费需求有望弱复苏，双节动销预计同比降幅明显收窄。

行业估值低位，悲观预期充分，头部酒企的分红比例提升，股息率吸引力增强，具备一定配置吸引力。

2. 大众品类： - 农夫山泉、东鹏饮料 推荐理由：聚焦高景气的成长主线，部分赛道仍有新品和新渠道催化，市场对“稀缺”成长标的将给予一定的估值溢价，增长态势较好。

风险提示包括消费需求不及预期、行业竞争加剧、餐饮恢复不及预期以及原材料成本大幅上涨等。