食品饮料行业：财信证券-食品饮料行业月度点评：重视边际变化，以时间换空间-250917

- 食品饮料行业在9月初表现不佳，整体指数下跌0.10%，个别板块如零食和乳制品遭遇下滑。

- 社会消费品零售增速放缓，8月CPI同比转降，消费者信心指数有所回升。

- 在复杂的市场环境下，建议关注基本面强的个股和短期交易机会，同时看好受益于消费政策的零食和乳制品板块。

食品饮料行业月度点评总结如下： 1. 市场回顾：2025年9月1-15日，A股市场波动加大，食品饮料（申万）指数下跌0.10%，表现不及沪深300指数，位列申万31个行业第22位。

预加工食品板块上涨，零食和乳制品板块下跌。

2. 估值分析：截至9月15日，食品饮料（申万）的PE（TTM）为22.04，接近-1标准差，处于2010年以来的20.86%分位。

3. 经济数据：8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，消费增速回落，CPI同比转降，环比持平，主要由于食品价格低迷。

4. 投资建议：面对复杂的外部环境和国内市场供需失衡，国家积极实施宏观政策以刺激内需。

居民消费信心指数上升，收入和就业预期改善。

建议关注交易性投资机会及基本面强的公司，如万辰集团、盐津铺子、新乳业等。

中长期关注零食、软饮和受益于消费政策的乳制品、啤酒板块。

5. 风险提示：包括宏观经济增长不及预期、居民消费意愿下降及食品安全问题等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 万辰集团：基本面强支撑，具备良好的市场表现潜力。

2. 盐津铺子：基本面强支撑，预计在市场中表现突出。

3. 新乳业：基本面强支撑，受益于消费政策的推动。

短期投资建议关注交易性投资机会，长期建议关注受经济周期波动影响较小的零食和软饮板块，以及受益于消费政策的乳制品和啤酒板块。