浦银国际-美联储9月如期降息，年内或还有两次降息-250918

美联储在9月如期降息25个基点，预计年内还有两次降息，总降幅将达到75个基点。

美联储对劳动力市场的关注上升，强调就业市场的下行风险，同时认为关税对通胀的影响是一次性的且力度较小。

经济基本面表现较好，零售数据好于预期，可能缓解对经济衰退的担忧。

美联储在9月如期降息25个基点，预计年内还将再降息两次，总降息幅度达到75个基点，超出之前的50个基点预测。

会议表明，美联储认为关税对通胀的影响是一次性的，且影响力度较小，但仍在观察其对经济和通胀的长期影响。

美联储对劳动力市场的关注上升，强调就业市场的下行风险，新增就业放缓和失业率上升，但仍维持在较低水平。

尽管非农就业数据弱于预期，但良好的零售数据缓解了对经济衰退的担忧。

在经济预测方面，美联储上调了2025-2027年的GDP和2026年的通胀预测，同时略微下调了失业率预测。

鲍威尔指出，关税对核心PCE通胀的影响已减弱，且其传导机制放缓。

未来降息路径上，预计年内还有50个基点的降息，决策将基于逐项数据分析。

美联储的利率预测显示，明后年可能再各降息一次。

风险提示包括降息过快可能导致再通胀、降息过慢引发经济衰退以及地缘政治风险。