通信行业：大公国际-通信行业2025年二季度行业研究：技术和政策驱动行业变革升级 行业格局或向“强者恒强”演化-250923

- 2025年二季度，通信行业收入和利润增长，供给能力恢复，需求结构向新兴业务转变。

- 政策支持和技术创新推动行业发展，头部企业的技术与资本壁垒将进一步加强，行业格局向“强者恒强”演化。

- 预计三季度行业将进入回升期，AI、5G-A、6G及“低空经济”将共同推动行业升级。

2025年二季度，通信行业供给能力逐步恢复，需求从传统业务向新兴业务转变，技术创新和政策支持推动行业发展。

行业收入和利润增长，预计三季度现金流回款加速。

科技企业的直接融资政策红利显现，头部企业的“技术+资本”双壁垒将进一步增强，行业格局可能演变为“强者恒强”。

展望三季度，行业将回升，技术突破和新基建将推动资本开支扩张，政策将聚焦于提振内需，行业信用水平提升。

AI算力需求、5G-A商用、6G技术突破及“低空经济”崛起将共同推动行业升级。

投资标的：头部科技企业、5G相关企业、AI算力服务提供商、低空经济相关企业。

推荐理由： 1. 技术与政策双重驱动：政策支持和技术创新将推动行业发展，头部企业将受益于“技术+资本”的双壁垒，增强市场竞争力。

2. 收入与利润增长：预计2025年二季度通信行业收入和利润将持续增长，现金流回款在三季度有望加速，行业整体回升趋势明显。

3. 新兴业务崛起：需求结构向新兴业务转变，特别是AI算力需求的爆发和5G-A商用加速，将为相关企业带来新的增长机会。

4. 新基建推动资本开支：政策将侧重于新基建，以提振内需，预计将进一步扩大行业的资本开支，促进整体发展。

5. 低空经济的兴起：低空经济的崛起为相关企业提供了新的市场空间和发展机遇，值得关注和投资。