华西证券-二手房成交高位回落-241222

1. 二手房成交面积自12月第一周高点后连续两周下滑，降幅分别为10%和6%，但同比增幅仍达42%。

2. 一线城市的二手房成交相对稳定，上海、深圳和北京的成交量分别为年内高点的96%、92%和90%。

3. 新房成交环比增长8%，但整体热度低于二手房，尤其是北京和上海，挂牌价仍呈下滑趋势，风险在于政策调整的不确定性。

债券标的：与房地产市场相关的债券，特别是地方政府债券和房地产企业债券。

操作建议：关注与一线城市房地产市场相关的债券投资，适度增持。

理由：尽管二手房成交面积连续下滑，但一线城市的成交情况相对较为稳定，且同比增幅仍然较大，显示出市场的韧性。

此外，房价在一线城市出现小幅改善，表明市场需求依然存在。

考虑到政策风险，投资者应关注地产政策的变化，特别是以旧换新政策的实施情况，以防止潜在的市场波动。