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国元期货-纯碱玻璃周报：旺季推动估值修复，长期驱动仍待验证-250916

研报作者：张淼来自：国元期货时间：2025-09-17 14:45:26

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研报类型

（PDF）
发布者

el***ck

研报出处

国元期货
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研究报告内容

1/11

交易品种及交易方向

【期货品种】：纯碱【交易方向】：看多【理由】：旺季需求好转，估值偏低且成本支撑，阶段性上行概率加大。

【期货品种】：玻璃【交易方向】：看多【理由】：旺季初期表现向好，估值低，成本支撑，短期内上行空间有限，反内卷持续推进。

【期货品种】：双焦【交易方向】：中性【理由】：需警惕成本端大幅回调风险，影响纯碱和玻璃的基本面。

核心观点

- 纯碱和玻璃在旺季初期基本面有所好转，估值修复空间增加。

- 由于成本支撑和“反内卷”趋势，短期内下行空间有限，阶段性上行概率加大。

- 然而，长期驱动因素仍待验证，需警惕成本回调和旺季需求不及预期的风险。

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