华金证券-短期会有调整吗？-250823

- 当前市场情绪处于中性偏高，短期内不太可能出现较大调整，A股可能延续慢牛走势。

- 政策环境和外部事件偏积极，经济和盈利修复趋势持续，流动性保持宽松。

- 短期建议逢低配置成长和补涨行业，特别是电子、机器人、计算机等领域。

短期市场调整的可能性较小，A股有望继续维持慢牛走势。

自2005年以来，牛市期间出现的较大调整主要受到情绪过热、政策收紧、外部负面冲击和行业轮动的影响。

历史数据显示，10次较大调整的持续时间为11-74天，回调幅度在5%-12%之间。

当前市场情绪处于中性偏高水平，但仍未达到历史高点，且政策和外部环境相对积极，没有明显的利空因素。

经济和盈利状况持续修复，流动性保持宽松，短期资金有望加速流入。

在行业配置方面，短期内核心资产和补涨成长行业可能相对占优，尤其是估值较高的行业，如计算机、钢铁、国防军工和电子。

建议投资者继续逢低配置政策和产业趋势向上的行业，包括电子、机器人、计算机、传媒和军工等，同时关注电新、有色金属和社会服务等领域的改善预期。

风险提示包括历史经验的局限性、政策变化的超预期以及经济修复进程的不确定性。

本报告的投资建议及理由为： - 短期继续逢低配置成长和补涨行业。

- 核心资产和补涨成长行业表现相对占优。

- 当前震荡时，成长、大盘、估值偏高和补涨的行业可能相对占优。

- 推荐关注电子、机器人、计算机、传媒、通信、创新药、军工等政策和产业趋势向上的行业。

- 预期可能改善的行业包括电新、有色金属、化工、商贸零售、社会服务等。

- 风险提示包括历史经验不一定适用、政策超预期变化及经济修复不及预期。