可选消费行业：海通国际-可选消费行业W22周度趋势解析：本周黄金珠宝板块景气度延续，化妆品和零食持续调整-250601

- 本周黄金珠宝板块延续强劲表现，奢侈品和博彩板块也有所上涨，整体市场情绪积极。

- 化妆品和零食板块持续调整，表现逊于MSCI China，主要受到内部调整和市场竞争加剧影响。

- 各板块估值普遍低于过去五年平均水平，未来增长潜力依然存在，但需关注消费风险和经济环境变化。

本周可选消费行业表现回顾如下： 1. 黄金珠宝板块景气度延续，继续领涨，得益于金价稳定及品牌重塑。

2. 博彩板块表现较好，主要由于5月博彩收入创疫情以来新高。

3. 海外运动品牌、美国酒店和信用卡小幅上涨，国产运动品牌表现优秀。

4. 化妆品板块延续下行，受巨子生物重组事件影响，国内高端品牌表现尚可。

5. 零食板块表现不佳，卫龙美味下跌10.2%，主要因增速放缓及内部调整。

各子板块估值分析显示，大部分板块估值低于过去5年平均水平，特别是奢侈品和博彩板块相对较低。

化妆品板块的EV/EBITDA高于历史平均。

风险因素包括消费和经济环境变化、市场竞争加剧以及中美贸易谈判。

投资标的及推荐理由如下： 1. 黄金珠宝板块：继续领涨，金价相对稳定，头部公司进行品牌重塑和产品升级，店效明显上升，市场反应积极。

2. 奢侈品板块：整体表现优异，2025年预期PE低于历史五年平均，具备投资价值。

3. 博彩板块：金沙中国和银河娱乐表现良好，博彩毛收入创疫情以来新高，恢复至19年同期的81.7%，显示出强劲的复苏势头。

4. 运动服饰板块：国产品牌如安踏体育和特步国际股价上涨，预计未来表现将持续向好。

5. 化妆品板块：虽然整体表现下行，但高端品牌如毛戈平表现较好，具备一定的投资机会。

6. 宠物板块：尽管2025年预期PE较高，但市场需求持续增长，值得关注。

7. 美国酒店板块：随着经济复苏，预计2025年PE低于历史平均，具备投资潜力。

8. 信用卡板块：2025年预期PE低于历史五年平均，市场需求稳定，具备长期投资价值。

总体而言，奢侈品、博彩和运动服饰板块在当前市场环境中表现优异，具有较好的投资机会。