中信期货-黑色建材策略日报：基本面改善叠加政策预期，助力板块阶段性企稳-250911

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：中性 【理由】：需求已回升至阅兵前水平，短期供需错配导致矿价震荡偏强，但成材端旺季需求尚待验证，限制矿价上行空间。

【期货品种】：废钢 【交易方向】：中性 【理由】：基本面矛盾不突出，成材价格承压导致电炉利润偏低，但资源依旧偏紧，预计短期价格震荡。

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：看多 【理由】：煤矿恢复力度不足，库存保持低位去化，国庆前下游仍有补库需求，预计焦煤价格仍有支撑。

【期货品种】：锰硅 【交易方向】：看空 【理由】：基本面缺乏上涨驱动，市场供需预期悲观，短期价格承压。

【期货品种】：硅铁 【交易方向】：中性 【理由】：短期成本端对硅铁价格有支撑，但后市供需关系趋向宽松，中长期价格中枢仍将下移。

- 随着铁水产出恢复至阅兵前水平，钢材需求回升，推动板块价格企稳。

- 短期内铁矿和煤矿价格受供需关系影响，预计将保持震荡运行。

- 合金市场观望情绪浓厚，锰硅和硅铁价格短期有支撑，但中长期面临下行压力。