华安证券-转债周记（6月第2周） ：低价券后续怎么看？-240616

1) 转债市场面临显著的信用风险冲击，低价券整体回调，市场情绪受挫，部分低价券价格跌幅较大。

2) 信用风险提高，传统高YTM策略、低价策略有效性降低，转债退市风险、信用风险提升。

3) 转债信用风险受公司自身盈利能力、现金流业绩、公司面临信用风险、公司评级下调等原因影响，需格外关注公司基本面表现及转债破发风险。

债券标的：转债市场中面值低于100的低价券，以及纯债到期收益率大于10%且收盘价小于等于100的低价券。

操作建议：需要格外注意以下两种情况：1）由于自身现金流业绩不佳而存在退市风险或无法如期还本付息；2）收到来自证券交易所的问询函、关注函。

风险提示正股及公司基本面表现不及预期；转债破发风险；转债违约风险；数据统计与提取产生的误差等。

理由：转债信用风险受公司自身盈利能力、现金流业绩、公司面临信用风险、公司评级下调等原因影响。

发行可转债的上市公司退市风险越低、债性越强、财务状况越好，转债信用风险越低。