电力设备行业：万联证券-电力设备行业跟踪报告：整体业绩承压，电池环节盈利提升-240605

1. 2023年锂电产业链整体业绩承压，电池环节盈利提升，中游材料厂商利润下滑明显。

2. 2024年Q1锂电产业链整体盈利继续承压，电池环节营收略有下滑，中游材料厂商毛利率有所回升。

3. 随着上游碳酸锂价格企稳，终端下游新能源车销量回暖，锂电中游材料厂商业绩有望企稳改善，电池环节盈利有望持续增强。

电力设备行业整体业绩承压，电池环节盈利提升。

2023年产业链业绩整体下滑，电池环节营收、利润表现较好，中游材料厂商利润下滑幅度较大。

2024年Q1，中游材料厂商毛利率有所回升，电池厂商盈利稳定增长。

展望后市，上游碳酸锂价格企稳，终端需求回暖，中游材料厂商业绩有望改善，电池环节盈利持续增强。

风险因素包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、原料价格波动等。

投资标的：中游材料环节业绩修复投资机会，电池环节市占率占优、盈利能力领先的龙头个股。

推荐理由：随着上游碳酸锂价格企稳，终端下游新能源车销量回暖，锂电中游材料厂商业绩今年有望企稳改善，电池环节盈利有望持续增强，建议积极关注中游材料环节业绩修复投资机会，以及电池环节市占率占优、盈利能力领先的龙头个股。