东兴证券-货币市场跟踪及研判：上周央行持续净投放流动性，存单利率短期存压-250527

- 央行持续净投放流动性，存单利率短期面临上行压力，但中长期仍将下行。

- 资金面宽松不及预期，税期影响导致利率小幅上行，预计本周资金面仍有考验。

- 二季度债券市场调整幅度可控，建议在1.60%-1.70%区间波段交易10Y国债，关注政策对基本面的影响。

债券标的：10年期国债 操作建议：在1.60%-1.70%区间进行波段交易，保持久期中性。

理由：一季度货币政策执行报告强调需平衡支持实体经济与保持银行体系健康的关系，预计存款利率仍处于下行通道。

虽然短期内由于月末、半年末及缴税等因素，资金面可能收紧，存单利率存在上行压力，但中长期来看，国内基本面压力依然存在，货币政策整体上易松难紧，存单利率向下的概率较大。

此外，降准降息后，债券市场的调整幅度可控，上行调整被视为交易机会。

因此，建议在上述区间内进行波段交易。