通信行业：国金证券-通信行业周报：GPT~5再提升推理效率，液冷板块高景气度维持-250810

1. GPT-5的发布显著降低了推理成本，推动AI大规模普及，同时Google的Genie3模型增加了算力需求。

2. 安费诺收购康普强化了“光进铜退”的趋势，光纤连接器供应商前景看好。

3. 液冷技术需求上升，维谛技术业绩超预期，推动液冷板块情绪。

4. 中国移动上半年业绩稳健，AI算力投资潜力显著，资本开支保持增长。

5. 建议关注受益于AI发展的服务器、IDC及光模块等相关板块。

通信行业周报总结： 1. **AI大模型更新**：OpenAI发布GPT-5，推理效率显著提升，算力需求持续增长。

尽管多模态能力未达预期，但推理成本降低将促进AI普及。

Google DeepMind推出Genie3，支持实时生成3D环境，进一步增加算力需求。

2. **康普收购**：安费诺以105亿美元收购康普的连接与电缆业务，强调“光进铜退”趋势，推荐关注太辰光等MPO光纤连接器供应商。

3. **维谛技术业绩**：维谛技术第二季度业绩超预期，液冷需求提升，相关产品出货量增长，建议关注英维克等公司。

4. **中国移动业绩**：上半年实现营收5437.69亿元，净利润842.35亿元，股东回报提升，继续加大AI算力投入，预计AI业务带来高成长潜力。

5. **市场表现**：服务器、光模块、液冷等细分市场表现各异，整体看好AI推动下的服务器和IDC板块。

6. **风险提示**：需关注AI商业价值、技术发展速度、供应链集中度、行业监管及市场竞争加剧等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 太辰光：安费诺收购康普的连接与电缆解决方案业务，明确了“光进铜退”的趋势，看好太辰光等MPO光纤连接器供应商。

2. 英维克：液冷需求提升，维谛技术业绩超预期，伴随GB200、GB300服务器大规模出货，建议关注英维克等液冷相关公司。

3. 工业富联：海外AI大模型持续更新，推理成本降低，有望推动AI大规模普及，持续看好工业富联等服务器厂商。

4. 奇鋐、富世达、双鴻：液冷产品出货持续增长，液冷需求提升，部分台厂送样液冷板等产品推高板块情绪，建议关注这些公司。

以上标的均受益于AI发展及液冷技术的提升。