南华期货-油料产业链日报-240805

【期货品种】：进口大豆 【交易方向】：中性 【理由】：巴西贴水跟随美豆盘面走势表现反复，全成本基本稳定；近月美豆买船具性价比，但国内盘面走弱，榨利继续弱势，油厂买船集中在明年3-4月。

【期货品种】：国内豆粕 【交易方向】：看空 【理由】：港口大豆库存历史新高，油厂大豆与豆粕库存上行趋势明显，华北、山东地区到港压力大，养殖企业采购未有好转，需求刚性但供应过剩导致价格不振。

【期货品种】：美豆 【交易方向】：中性 【理由】：阶段性降雨不均影响有限，短期内等待USDA8月报告指引方向。

1. 进口大豆供应稳定，但国内盘面走弱，油厂买船集中在明年3-4月巴西新作，9月后续缺口仍存。

2. 国内豆粕供应压力大，油厂加快提货，饲料企业库存下滑，养殖需求维持刚性但价格不振，关注库存拐点时间节点。

3. 美豆天气对供应影响有限，O9双粕交割逻辑即将步入，短期等待USDA8月报告指引方向，可逢低轻仓短多。