电子行业：国金证券-电子行业周报：海外AI产业链业绩及资本开支超预期，AI算力硬件需求持续强劲-250803

- 海外AI产业链公司业绩及资本开支超预期，Meta和微软均发布强劲财报，预计未来增长乐观。

- AI算力硬件需求持续强劲，尤其是ASIC芯片和AI-PCB市场，预计下半年将迎来快速出货。

- 投资建议聚焦于业绩增长持续性强的公司、算力硬件及自主可控的半导体产业链。

电子行业周报指出，海外AI产业链的业绩和资本开支超出市场预期，AI算力硬件需求持续强劲。

Meta和微软均发布了超预期的2025年第二季度业绩，Meta营收达475.16亿美元，同比增长22%，净利润增长36%；微软营收764.41亿美元，同比增长18%。

两家公司对未来资本开支持乐观态度，Meta将CAPEX预期上调至660亿至720亿美元，微软预计第三季度CAPEX超过300亿美元。

在需求方面，微软的FoundryAPI处理的token量大幅增长，端侧应用用户也在增加。

随着新数据中心上线，市场供需仍保持紧张。

预计下半年GB200和GB300等产品将快速出货，产业链进入拉货旺季。

同时，各大公司在ASIC芯片领域快速发展，预计到2026年相关芯片数量将超过700万颗。

英伟达的Blackwell快速放量将进一步推动AI-PCB需求，相关企业订单强劲，业绩增长有望持续。

投资建议关注业绩增长持续性强的公司，以及AI-PCB、算力硬件、半导体自主可控等领域。

风险提示包括需求恢复不及预期、AIGC进展不及预期及外部制裁升级的风险。

投资标的及推荐理由： 1. AI-PCB及算力硬件公司：随着英伟达GB200及ASIC的快速放量，AI-PCB需求持续强劲，相关公司订单强劲，满产满销，预计下半年业绩高增长。

2. 半导体自主可控相关企业：在全球供应链不确定性增加的背景下，自主可控的半导体企业有望获得更多市场份额。

3. 苹果产业链相关公司：苹果链条中的公司可能会因AI驱动的需求增长而受益，建议重点关注。

4. AI驱动受益产业链：随着AI技术的快速发展，相关产业链公司将持续受益，建议关注业绩增长持续性强的公司。

风险提示包括需求恢复不及预期、AIGC进展不及预期及外部制裁进一步升级的风险。