基础化工行业：德邦证券-基础化工行业：有机硅更新，陶氏将关闭英国工厂，有机硅产能有力出清-250711

- 陶氏关闭英国工厂将有助于加速海外有机硅产能出清，预计推动基础材料价格上涨，缓解行业过剩压力。

- 国内有机硅厂商因具备更强的成本控制能力，将受益于需求转移，出口规模有望显著增长。

- 在供需矛盾突出及行业亏损背景下，适度协同减产可能成为常态，整体需求在新兴经济体带动下有望长期稳步增长。

陶氏宣布将于2026年中期关闭其英国巴里基础硅氧烷工厂，涉及14.5万吨产能，此举是其欧洲资产优化计划的一部分，旨在削减高成本、高能耗产能，聚焦高附加值衍生品。

海外有机硅产能加速出清，行业边际改善显现，可能推高基础材料价格，缓解全球产能过剩的价格压力。

国内厂商有望承接转移需求，尤其是具备更强成本控制能力的企业。

预计2024年中国对欧有机硅出口量将显著增长。

2024年将是有机硅投产大年，新增产能72万吨，供给压力较大。

当前有机硅核心产品价格大幅下跌，但行业内已无大规模新增产能，供给格局有望改善。

随着国家倡导“反内卷”，协同减产可能成为常态，行业挺价意愿增强。

在需求方面，国内有机硅消费量持续增长，尽管建筑领域需求受影响，但电子电器、新能源汽车等新兴领域的渗透率提升将推动需求增长。

外需方面，2024年中国聚硅氧烷出口预计增长，尤其是对新兴经济体的出口显著增加。

整体来看，有机硅需求有望长期稳步增长。

建议关注的公司包括合盛硅业、新安股份、兴发集团、东岳硅材、三友化工等。

风险提示包括海外产能退出进度不及预期、原材料价格波动、贸易摩擦风险及下游需求不足。

投资标的包括：合盛硅业、新安股份、兴发集团、东岳硅材、三友化工等。

推荐理由如下： 1. 海外有机硅产能加速出清，行业边际改善，基础材料价格有望被推高，缓解全球产能过剩带来的价格下行压力。

2. 现存有机硅工厂有望承接部分转移需求，尤其是成本控制能力较强的国内厂商将率先受益。

3. 随着陶氏英国工厂的关停，中国有机硅基础原料及制品出口规模存在显著增长空间。

4. 在“反内卷”政策背景下，协同减产或成为常态，供给侧压力有望逐步缓解。

5. 新应用渗透率提升，内需和外需均表现出稳健增长的趋势，特别是在新兴经济体的带动下，整体需求有望长期稳步增长。