南华期货-铅风险管理报告-250715

【期货品种】：铅 【交易方向】：中性 【理由】：供需双弱，短期内需观察宏观及下游采买情绪，铅价重心上移需待旺季到来。

【期货品种】：原生铅 【交易方向】：看多 【理由】：供给端整体偏紧，开工率强势，副产品收益稳定。

【期货品种】：再生铅 【交易方向】：看空 【理由】：受废电瓶原料供应紧张影响，冶炼厂信心不足，开工率较低。

【期货品种】：铅精矿 【交易方向】：看多 【理由】：铅精矿供应偏紧，冶炼厂惜售情绪上升。

【期货品种】：铅市场整体 【交易方向】：中性 【理由】：电瓶消费淡季，需求较弱，加之库存累库，短期走势震荡。

- 伦铅和沪铅保持弱势，供给端整体偏紧，尤其是原生铅开工率强于再生铅。

- 需求端临近旺季，但价格上涨导致现货成交一般，市场观望情绪浓厚。

- 短期内铅价受供需双弱和宏观因素影响，预计将以震荡为主。