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天风证券-机构行为跟踪周报:交易盘“追涨”情绪减弱-250805

研报作者:谭逸鸣,刘昱云,唐海清 来自:天风证券 时间:2025-08-05 14:31:41
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    co***23
  • 研报出处
    天风证券
  • 研报页数
    17 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    864 KB
研究报告内容
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核心观点

- 债市活力指数上升,显示出市场活跃度提高,但追涨情绪减弱,机构投资者表现谨慎。

- 基金在券种选择上偏向短期债券,而大行和保险则继续加大对中长期债券的配置。

- 理财产品的规模增幅显著低于季节性预期,整体债基和股基的表现仍面临负收益风险。

投资标的及推荐理由

债券标的: 1. 3-5年期信用债 2. 7-10年期利率债 3. 10年以上政府债 操作建议: 1. 对于大行和农商行,建议关注3-5年期信用债的配置。

2. 对于保险机构,建议增加7-10年期利率债的投资。

3. 理财产品可以继续拉长久期,以把握市场机会。

理由: 1. 基金对超长债的补仓意愿减弱,整体市场净买入力度较强的券种为3-5年期信用债,显示出市场对中短期债券的偏好。

2. 保险机构对现券的净买入力度明显高于往年同期,尤其是在超长期政府债供给充足的背景下,建议增加对7-10年期利率债的配置。

3. 理财产品的久期提升至近24年来的最高水平,表明市场对利率债的需求增加,适合在当前市场环境中进行配置。

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