东方证券-策略周报：当时不杂-250615

- 本周A股市场震荡偏弱，主要受国际局势影响，特别是以伊冲突引发的地缘风险溢价回升，导致市场情绪波动。

- 国内经济内生动能偏弱，需持续逆周期宏观政策支持，预计未来仍将维持宽幅震荡和结构性行情。

- 建议关注价值红利板块及政策支持的自主可控科技产业链，如人工智能、半导体、医药生物和国防军工等。

本周（6/9-6/13）A股市场震荡偏弱，上证指数、沪深300和中证500分别下跌0.25%、0.25%和0.38%，而创业板指数上涨0.22%。

行业表现方面，有色金属、石油石化和农林牧渔涨幅居前，食品饮料、家用电器和建筑材料跌幅较大。

目前沪深300的PE(TTM)为12.72倍，风险溢价高于1倍标准差，创业板指PE(TTM)为30.99，低于负一个标准差。

国际市场方面，道琼斯、纳斯达克和标普500均出现下跌，恒生指数小幅上涨。

央行数据显示，社会融资规模和M2余额同比增长，住户和企（事）业单位贷款均有所增加，但私人部门贷款意愿偏弱。

物价指数方面，CPI和PPI低迷，内生动能不足，需政策支持。

在政策层面，国务院总理李强主持会议，部署自由贸易试验区的推广工作，并审议信用修复制度及药品集采优化措施。

国际局势上，以色列对伊朗的军事行动引发市场动荡，地缘风险溢价上升，全球金融市场普遍下跌，A股市场亦受到波及。

总体来看，A股市场的宽幅震荡主要受国内经济基本面影响，未来需关注宏观政策的持续发力。

建议关注价值红利板块及政策支持的科技产业链，如人工智能、半导体、医药生物和国防军工等。

风险提示包括经济复苏和政策推进不及预期。

本报告的投资建议及理由为： - A股市场将维持宽幅震荡、结构性行情。

- 重点关注价值红利板块。

- 关注政策支持的自主可控科技产业链条。

- 推荐投资领域包括人工智能、半导体、医药生物、国防军工等。

- 当前国内经济内生动能偏弱，需要逆周期宏观政策持续发力。

- 以伊冲突对市场影响主要是情绪层面，持续冲击有限。