永安期货-燃料油早报-250520

【期货品种】：高硫燃料油 【交易方向】：看多 【理由】：高硫裂解走强，利润高于历史同期，短期需求受到抢运影响，整体市场情绪偏向乐观。

【期货品种】：低硫燃料油 【交易方向】：看多 【理由】：低硫裂解高位震荡，月差和基差继续走强，近期供应增量预期改善。

【期货品种】：船燃 【交易方向】：看多 【理由】：短期受抢运影响，需求回暖，预计全年关税影响将减弱。

【期货品种】：燃料油整体 【交易方向】：中性 【理由】：国内炼厂进料需求回落明显，发电需求尚需观察，预计中期高硫裂解可能回落。

- 本周高硫裂解走强，380燃料油市场表现强势，月差和基差均有所上升。

- 低硫裂解高位震荡，关注后续供应增量及Dangote炼厂低硫出口变化。

- 国内燃料油炼厂需求回落，船燃受关税影响偏弱，但短期因抢运而转旺，需关注发电需求变化。