食品饮料行业：华鑫证券-食品饮料行业周报：半年报季如期收官，新老消费可圈可点-250901

- 白酒行业在二季度表现稳健，龙头企业如贵州茅台、五粮液等仍具备投资价值，建议关注顺周期与高股息个股。

- 大众品和新消费板块需求持续修复，调味品和休闲食品企业表现良好，关注相关优质公司。

- 生育政策和原奶周期反转将催化乳制品需求，重点关注伊利、蒙牛等龙头企业。

- 整体维持食品饮料行业“推荐”投资评级，但需警惕宏观经济波动及行业竞争等风险。

本周食品饮料行业周报总结如下： 1. 行业动态：白酒行业上半年销售收入达到3304.2亿元；首条清酒全产业链智能化生产线投产；绍兴酒酿造规范团标立项。

2. 公司新闻：贵州茅台推出高端酒茅台1935预售；今世缘2万吨车间全面投产；郎酒在合肥市场加强投入。

3. 投资观点： - 白酒板块：二季度业绩表现符合预期，建议关注龙头企业如贵州茅台、五粮液等，以及弹性个股如酒鬼酒、舍得酒业等。

- 大众品板块：调味品和休闲食品表现稳健，尤其海天和盐津、卫龙等企业保持高速增长，市场竞争格局稳固。

- 新消费板块：新茶饮和连锁餐饮行业表现良好，预计个股业绩稳步释放，关注西麦食品、茶百道等。

4. 风险提示：包括宏观经济波动、行业竞争、食品安全、政策变动及原材料价格波动等风险。

总体维持食品饮料和商社行业的“推荐”投资评级。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒板块： - 贵州茅台：全年目标稳健增长，具有较高的配置性价比。

- 五粮液、泸州老窖、汾酒：作为高股息龙头，值得关注。

- 弹性个股：酒鬼酒、舍得酒业、水井坊、今世缘、珍酒李渡等，具备较好的市场表现。

2. 大众品板块： - 西麦食品、有友食品、东鹏饮料、小菜园、绿茶集团、莲花控股、锅圈等：在需求修复中表现较好。

- 调味品：海天业绩韧性强，其他基调企业逐步恢复。

- 休闲食品：盐津、卫龙等企业业绩保持高速增长，市场竞争格局稳固。

3. 新消费板块： - 新茶饮：沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集团等，受益于外卖市场的增长。

- 餐饮板块：小菜园、绿茶等连锁餐饮企业收入增长，盈利能力持续优化。

4. 乳制品板块： - 孩子王、优然牧业、现代牧业、伊利股份、蒙牛乳业等：受生育政策和原奶周期反转预期的影响，需求有望提升。

总体来看，食品饮料及商社行业被维持“推荐”投资评级，重点关注上述公司。