指南针：国金证券-指南针-300803-公司点评：麦高证券经营大幅增长，先锋基金完成并表-250828

投资标的：麦高证券 推荐理由：公司2025年上半年净利润同比大幅增长614.5%，并收购先锋基金实现投资收益。

未来将以经纪业务为突破，结合投行、资管等业务，构建金融科技驱动的财富管理生态，前景乐观。

- 公司2025年上半年营收9.3亿元，同比增长71.6%，净利润1.4亿元，实现扭亏，麦高证券表现尤为突出。

- 收购先锋基金并表带来0.66亿元投资收益，金融信息服务业务和麦高证券均实现显著增长。

- 预计2025至2027年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注市场波动和募资风险。

公司在2025年上半年实现营收9.3亿元，同比增长71.6%；净利润为1.4亿元，较上年同期扭亏。

麦高证券上半年净利润为0.7亿元，同比增长614.5%。

公司收购先锋基金股权并并表，形成0.66亿元的投资收益。

金融信息服务业务的营收为6.8亿元，同比增长60.4%。

麦高证券上半年营收为3.2亿元，同比增长97.8%。

预计2025~2027年营业收入分别为21.2亿元、25.1亿元和29.2亿元，归母净利润分别为3.4亿元、4.6亿元和6.1亿元。

公司维持“买入”评级，风险包括麦高证券重整进展不及预期、定增募资不及预期及资本市场行情大幅波动的风险。